Chipaktien fallen in ganz Asien
Der Kospi-Index fiel am 13. Oktober um 7,4 Prozent auf 5.914,35 Punkte, den niedrigsten Stand seit Ende Juli, wie AP berichtet. Im Juni hatte der Index die Marke von 9.000 Punkten überschritten und ein Allzeithoch erreicht. Reuters berichtete, der Verkauf von Anteilen koreanischer Chiphersteller habe sich auf den fünften Tag in Folge ausgeweitet, der Kospi liege etwa ein Viertel unter seinen Juli-Höchstständen. Samsung Electronics verlor 7,7 Prozent, SK Hynix 8,8 Prozent, Tokyo Electron 6,6 Prozent und die SoftBank Group, ein OpenAI-Investor, 8 Prozent. Der japanische Nikkei 225 lag mit 67.292,39 Punkten um 2,5 Prozent im Minus, und der Kursverlust von Kioxia wurde von Reuters mit 13 Prozent angegeben, in anderen Berichten mit über 14 Prozent.
Der Ausverkauf beschleunigte sich am Morgen. Die koreanische Börse löste gegen 10:00 Uhr Ortszeit einen Sell-Side-Sidecar aus, einen Mechanismus, der Programmverkaufsaufträge für fünf Minuten aussetzt und greift, wenn der Kospi-200-Futures-Kontrakt mindestens eine Minute lang um 5 Prozent oder mehr gefallen ist. Reuters nannte die Kursverluste die schwersten seit dem Zusammenbruch derselben Aktiengruppe Ende Juli.
Ein chinesischer Speicherchip-Plan löst den Ausverkauf aus
Händler erklärten, Medienberichte, wonach CXMT, der im Juli an die Börse gegangene chinesische Chiphersteller, eine neue Generation von Speicherchips für Rechenzentren plane, hätten den Verkauf ausgelöst. Auf einer Branchenkonferenz in Shanghai erklärte Changxin Memory Technologies (CXMT), in diesem Jahr eine neue DRAM-Architektur zu erwarten, die Siliziumwafer deutlich effizienter nutzen könnte. Die 4F²-Architektur soll die Speicherdichte auf einer gegebenen Fläche um 30 bis 50 Prozent erhöhen. Ein Bloomberg-Bericht besagt, CXMT wolle bis Ende 2026 einen Server-Speicher mit höherer Dichte auf den Markt bringen, müsse aber noch zeigen, dass eine wettbewerbsfähige Massenproduktion möglich sei. Samsung arbeitet laut dem Technologieblog Igor's Lab an einem ähnlichen Projekt, rechnet aber erst 2028 mit Ergebnissen. Die CXMT-Aktie fiel am 13. Oktober in Shanghai dennoch um etwa 2,8 Prozent.
- Der Kospi erreicht nach dem Überschreiten der 9.000-Punkte-Marke ein Allzeithoch, und die Chipaktien beginnen ab Mitte Juni zu fallen
- Chipaktien brechen ein, und der Kospi fällt später etwa ein Viertel unter seine Juli-Höchststände
- Rechenzentrums-IPO in Australien bricht zusammen, und Samsung legt Quartalszahlen vor
- BlackRock stuft US-Aktien auf neutral herab, und Broadcoms Hock Tan kritisiert die Erwartungen der KI-Anleger
- Die koreanische Börse löst einen Sell-Side-Sidecar aus und setzt Programmverkaufsaufträge fünf Minuten lang aus
- Der IWF warnt, eine KI-Korrektur könnte global sein
Warnungen von BlackRock, Broadcom und dem IWF
Am 12. Oktober senkte die Research-Abteilung von BlackRock, dem größten Vermögensverwalter der Welt, ihren Ausblick für US-Aktien auf neutral und verwies auf „potenzielle Volatilität rund um den KI-Ausbau"; bei kurzfristigen Staatsanleihen wurde sie optimistisch. Am selben Tag sagte Broadcom-Chef Hock Tan auf einer Technologiekonferenz in Singapur laut Bloomberg, viele Anleger hätten keine Ahnung, worin sie investierten. Tan warnte zudem, Kapitalknappheit könnte die Chipknappheit als wichtigsten Engpass beim KI-Ausbau ablösen.
In seinem am 13. Oktober veröffentlichten jüngsten Finanzstabilitätsbericht erklärte der IWF:
Die Folgen einer KI-Korrektur könnten global sein.
Der IWF erklärte außerdem, es gebe wachsende Hinweise darauf, dass Fähigkeitsinvestitionen und wirtschaftliche Gewinne nicht so groß ausfallen könnten wie erwartet, und dass hohe Bewertungen und steigende Schulden ein Risiko für die Finanzstabilität darstellten.
Ausgabenpläne und Schulden
Der Ökonom Thorsten Slok von Apollo Global Management errechnete, dass die Investitionen von Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft und Oracle in diesem Jahr auf 892 Milliarden Dollar steigen könnten, gegenüber den 465 Milliarden Dollar, die Analysten ein Jahr zuvor erwartet hatten. Für 2027 könnte der Wert 1,1 Billionen Dollar erreichen, verglichen mit 495 Milliarden Dollar ein Jahr zuvor.
Das Handelsblatt ordnete die Größenordnung ein: Deutschlands staatliche Bruttoinvestitionen beliefen sich 2025 auf 170,6 Milliarden Dollar. Technologieunternehmen haben Hunderte Milliarden Dollar Schulden aufgenommen, um Rechenzentren und Schlüsselchips zu finanzieren, und SpaceX, Google und Amazon haben zweistellige Milliardenbeträge an neuen Krediten aufgenommen. Kreditinvestoren seien bei KI-Schulden wählerischer geworden, berichtete Reuters.
Vorsicht greift auf Anleihen über
Reuters beschrieb den Ausverkauf als das bislang stärkste Zeichen dafür, dass sich die Stimmung beim Trade des Jahrzehnts dreht, aus Sorge, steigende Zinsen könnten eine Ausgabenwelle bremsen, die größer ist als der Eisenbahnboom Amerikas. Damien Boey, Portfoliostratege bei Wilson Asset Management in Sydney, sagte:
Die wichtigste Entwicklung sind nicht nur die steigenden Anleiherenditen, sondern die Volatilität bei Anleihen... und das beginnt sich nun in der Bewertung von Vermögenswerten quer durch die Bank niederzuschlagen.
Die Quartalszahlen von Samsung in der Woche ab dem 5. Oktober hatten dessen Aktie laut Frankfurter Allgemeine zunächst stabilisiert, bevor der neue Ausverkauf begann.