Les valeurs des puces reculent dans toute l'Asie
L'indice Kospi a reculé de 7,4 % à 5 914,35 points le 13 octobre, son plus bas niveau depuis fin juillet, selon l'AP. L'indice avait franchi les 9 000 points et atteint un sommet historique en juin. Reuters a rapporté que les ventes d'actions du fabricant coréen de puces se sont poursuivies pour un cinquième jour consécutif, le Kospi ayant perdu environ un quart de sa valeur depuis ses sommets de juillet. Samsung Electronics a reculé de 7,7 % et SK Hynix de 8,8 %, tandis que Tokyo Electron a perdu 6,6 % et SoftBank Group, investisseur d'OpenAI, 8 %. Le Nikkei 225 japonais cédait 2,5 % à 67 292,39 points, et la baisse de Kioxia a été évaluée à 13 % par Reuters et à plus de 14 % dans d'autres rapports.
La vague de ventes s'est accélérée dans la matinée. La Bourse coréenne a déclenché un sidecar de vente vers 10h00 heure locale, un mécanisme qui suspend les ordres de vente programmés pendant cinq minutes et s'applique lorsque le contrat à terme sur le Kospi 200 recule de 5 % ou plus pendant au moins une minute. Reuters a qualifié ces baisses de plus lourdes depuis l'effondrement du même type d'actions fin juillet.
Un plan chinois sur les puces mémoire déclenche la vague de ventes
Les opérateurs ont indiqué que des informations de presse selon lesquelles CXMT, le fabricant chinois de puces entré en Bourse en juillet, prévoit une nouvelle génération de puces mémoire pour les centres de données, ont déclenché les ventes. Lors d'une conférence sectorielle à Shanghai, Changxin Memory Technologies (CXMT) a déclaré attendre cette année une nouvelle architecture DRAM qui pourrait utiliser les plaquettes de silicium bien plus efficacement. L'architecture 4F² devrait augmenter la densité mémoire sur une surface donnée de 30 à 50 %. Un rapport de Bloomberg indique que CXMT vise une mise sur le marché d'une mémoire serveur à plus haute densité d'ici fin 2026, mais qu'elle doit encore démontrer sa capacité à produire en masse de manière compétitive. Samsung travaille sur un projet similaire mais n'en attend des résultats qu'en 2028, selon le blog technologique Igor's Lab. L'action CXMT a tout de même reculé d'environ 2,8 % à Shanghai le 13 octobre.
- Le Kospi atteint un sommet historique après avoir franchi les 9 000 points, et les valeurs des puces commencent à reculer à partir de la mi-juin
- Les valeurs des puces s'effondrent, et le Kospi perd ensuite environ un quart de sa valeur depuis ses sommets de juillet
- L'introduction en Bourse d'un acteur des centres de données s'effondre en Australie, et Samsung publie ses résultats trimestriels
- BlackRock abaisse les actions américaines à neutre, et Hock Tan, de Broadcom, critique les attentes des investisseurs en matière d'IA
- La Bourse coréenne déclenche un sidecar de vente, suspendant les ordres de vente programmés pendant cinq minutes
- Le FMI avertit qu'une correction de l'IA pourrait être mondiale
Avertissements de BlackRock, Broadcom et du FMI
Le 12 octobre, la branche de recherche de BlackRock, premier gestionnaire d'actifs mondial, a abaissé sa perspective sur les actions américaines à neutre, invoquant une « volatilité potentielle autour du déploiement de l'IA », et s'est montrée optimiste sur les bons du Trésor à court terme. Le même jour, le directeur général de Broadcom, Hock Tan, a déclaré lors d'une conférence technologique à Singapour que de nombreux investisseurs ignorent dans quoi ils investissent, selon Bloomberg. M. Tan a également averti que les pénuries de capitaux pourraient remplacer la pénurie de puces comme principal goulot d'étranglement du déploiement de l'IA.
Dans son dernier rapport sur la stabilité financière, publié le 13 octobre, le FMI a déclaré :
Les conséquences d'une correction de l'IA pourraient être mondiales.
Le FMI a également indiqué qu'il existait de plus en plus de preuves que les investissements dans les capacités et les gains économiques pourraient être moins importants que prévu, et que les valorisations élevées et l'endettement croissant représentaient un risque pour la stabilité financière.
Plans de dépenses et dette
L'économiste Thorsten Slok, d'Apollo Global Management, a calculé que les investissements d'Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft et Oracle pourraient atteindre 892 milliards de dollars cette année, contre 465 milliards de dollars attendus par les analystes un an plus tôt. Pour 2027, le chiffre pourrait atteindre 1 100 milliards de dollars, contre 495 milliards de dollars un an plus tôt.
Handelsblatt a replacé ces montants dans leur contexte : les investissements publics bruts de l'Allemagne se sont élevés à 170,6 milliards de dollars en 2025. Les entreprises technologiques ont contracté des centaines de milliards de dollars de dettes pour financer les centres de données et les puces essentielles, et SpaceX, Google et Amazon ont levé des dizaines de milliards de dollars de nouveaux emprunts. Les investisseurs obligataires sont devenus plus sélectifs à l'égard de la dette liée à l'IA, a rapporté Reuters.
La prudence gagne les obligations
Reuters a décrit cette vague de ventes comme le signe le plus fort à ce jour que l'humeur autour du trade de la décennie est en train de changer, avec la crainte que la hausse des taux d'intérêt ne freine une frénésie de dépenses plus importante que le boom des chemins de fer américains. Damien Boey, stratège de portefeuille chez Wilson Asset Management à Sydney, a déclaré :
L'évolution la plus importante n'est pas seulement la hausse des rendements obligataires, mais la volatilité des obligations... et cela commence à se répercuter sur la valorisation de l'ensemble des actifs.
Les résultats trimestriels de Samsung, publiés la semaine du 5 octobre, avaient semblé stabiliser son action, selon la Frankfurter Allgemeine, avant que la nouvelle vague de ventes ne commence.