Auszeichnung und Begründung

Die Königlich Schwedische Akademie der Wissenschaften gab am Montag, dem 12. Oktober, bekannt, dass der Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften 2026 an Robert E. Hall und Michael Woodford geht, zwei Amerikaner. Der 83-jährige Hall lehrt an der Stanford University, der 70-jährige Woodford an der Columbia University in New York. Die Akademie würdigte ihre Arbeiten zu den "mikroökonomischen Grundlagen der makroökonomischen Stabilisierung". Der Preis ist mit 12 Millionen schwedischen Kronen dotiert, umgerechnet etwa eine Million Euro. Der Wirtschaftspreis geht nicht unmittelbar auf das Testament Alfred Nobels zurück: Die schwedische Reichsbank stiftete ihn 1968 zu seinem Gedenken, verliehen wird er seit 1969.

Was die Preisträger entwickelt haben

Laut der Akademie entwickelten die beiden neue makroökonomische Modelle, mit denen Zentralbanken und Finanzministerien eine bessere Stabilisierungspolitik betreiben können. Statt Modelle auf statistische Zusammenhänge zwischen Inflation, Produktion und Konsum zu stützen, wählten sie eine mikroökonomische Fundierung und untersuchten, wie sich die Entscheidungen einzelner Haushalte und Unternehmen zur Gesamtwirtschaft summieren. Il Giornale beschreibt Halls Konsumforschung als Weiterentwicklung von Milton Friedmans Idee des permanenten Einkommens mit rationalen Erwartungen und weist darauf hin, dass Hall in den 1980er Jahren gemeinsam mit Alvin Rabushka eine Einheitssteuer mit einem einzigen Steuersatz entwarf. Dieselbe Zeitung schreibt, Hall habe jahrzehntelang den Ausschuss des National Bureau of Economic Research geleitet, der die US-Rezessionen offiziell datiert. Woodfords Lehrbuch "Interest and Prices" gilt als Referenzwerk für Zentralbanken, und seine Arbeiten untersuchen, wie Zinssätze und die Kommunikation der Zentralbanken die Erwartungen von Haushalten und Unternehmen prägen.

Reaktionen aus dem Komitee und von Ökonomen

John Hassler, Vorsitzender des Preiskomitees, sagte, die Preisträger hätten den Modellen, die Zentralbanken und Regierungen weltweit nutzen, eine solide theoretische Grundlage gegeben. Er fügte hinzu, diese Modelle versetzten Volkswirtschaften besser in die Lage, Schocks zu bewältigen.

Mit ihnen sind wir besser gerüstet, um wirtschaftliche Schocks wie Energiekrisen oder plötzliche Veränderungen im Konsumverhalten der Haushalte zu bewältigen.

Woodford, der während der Bekanntgabe telefonisch erreicht wurde, nannte die Auszeichnung eine enorme Ehre und sagte, sie sei eine große Überraschung gewesen, die sich sehr gut anfühle. Clemens Fuest, Präsident des Ifo-Instituts, sagte, Hall habe das Verständnis von Konsum, Arbeitsmärkten und Konjunkturzyklus geprägt, und Woodford habe gezeigt, wie wichtig Erwartungen und die Glaubwürdigkeit der Zentralbank für die Geldpolitik seien.

Konjunkturschwankungen, Arbeitslosigkeit und Inflation lassen sich nur verstehen, wenn man berücksichtigt, wie Haushalte und Unternehmen Entscheidungen treffen und wie sie auf wirtschaftspolitische Maßnahmen reagieren.

Kommentare zur Fed und zur Inflation

Ein Kommentar von Bloomberg liest den Preis als Botschaft an die Federal Reserve und merkt an, dass Fed-Chef Kevin Warsh die "Forward Guidance" der Zentralbank zu einem verbotenen Begriff gemacht habe. Il Messaggero schreibt, es sei schwer vorstellbar, dass die Auszeichnung an diese beiden ohne die Rückkehr der Inflation und die Notwendigkeit gehe, sie durch die Währungshüter unter Kontrolle zu bringen. Rzeczpospolita verbindet die Arbeiten der Preisträger mit hohen Rohstoffpreisen, wirtschaftlicher Unsicherheit und sich ändernden Zinssätzen und argumentiert, dass Erwartungen an die Zukunft ebenso wichtig seien wie aktuelle Entscheidungen.