Un virage stratégique de la volume vers la valeur

Le patron de Porsche, Michael Leiters, a présenté mercredi un vaste plan de redressement baptisé Sportwagenschmiede 35 lors de la journée des marchés de capitaux du constructeur, au centre de développement de Weissach. Le fabricant allemand de voitures de sport abandonne les gros volumes de ventes pour privilégier la rentabilité par unité et les modèles haut de gamme. Le plan abaisse le seuil de rentabilité futur de l'entreprise à moins de 200 000 véhicules, contre 279 449 livraisons l'an dernier. Ce changement fait suite à une baisse de 10 % des livraisons en 2025, sous l'effet d'un recul de 26 % des ventes en Chine et des droits de douane aux États-Unis. La marge opérationnelle est tombée à 1,1 % l'an dernier, ce qui a conduit la maison mère Volkswagen à passer une dépréciation de 6 milliards d'euros sur la marque en septembre.

Pour l'instant, l'essentiel est de réduire les coûts et de rendre l'entreprise plus solide financièrement.

Réduction des frais généraux et économies d'exploitation

Pour rétablir sa rentabilité, Porsche a accepté de supprimer 9 000 emplois d'ici 2035 dans le cadre d'un accord conclu avec les syndicats. L'entreprise prévoit de réduire ses postes d'encadrement de 40 % et ses effectifs globaux de 25 % à moyen terme, avec un objectif de réduction de 30 % à long terme. Les coupes opérationnelles viseront aussi les budgets de recherche et développement, qui atteindront un pic en 2026 avant de diminuer progressivement jusqu'à 20 %. Les dépenses de vente et de distribution baisseront de 20 %, tandis que les coûts d'approvisionnement en matières premières seront réduits de 10 %. Porsche veut en outre diminuer ses dépenses de garantie de 45 % grâce à une meilleure qualité de fabrication et introduira un programme d'actionnariat salarié d'ici 2028.

Gamme révisée et priorité au thermique

La nouvelle stratégie produit revoit à la baisse les objectifs de véhicules électriques fixés sous l'ancien PDG Oliver Blume. Porsche prévoit de lancer deux lignes de modèles thermiques ou hybrides rechargeables pour chaque ligne entièrement électrique. La berline électrique Taycan a vu l'intérêt décliner, avec des livraisons en baisse de 60 % en 2025, pour 6 000 unités vendues au premier semestre 2026. Les 718 Boxster et Cayman feront leurs débuts en version entièrement électrique en 2027 avant d'entrer en production en 2028. Porsche lancera toutefois en 2028 un SUV du segment B à moteur thermique et hybride rechargeable pour compléter le Macan, avec des contributions au marché à partir de 2029. L'élargissement de la gamme comprend aussi un SUV plus grand que le Cayenne dans les segments D et E, ainsi qu'une supercar à moteur central positionnée au-dessus de la 911 pour concurrencer Ferrari et Lamborghini.

La 911 ne sera jamais électrique.

Objectifs financiers et intégration industrielle

Porsche réduira de 20 % les variantes de ses modèles tout en visant à moyen terme une rentabilité des ventes comprise entre 10 % et 15 %, avec pour objectif une marge opérationnelle de 15 % et 45 milliards d'euros de chiffre d'affaires. La marge de trésorerie est projetée entre 9 % et 12 %, avec l'intention de maintenir à long terme le haut de ces deux fourchettes. Pour réduire ses dépenses d'ingénierie, Porsche développera davantage de plateformes communes avec sa marque sœur Audi. Le constructeur compte lancer au moins un véhicule structurant par an jusqu'en 2030 et viser une multiplication par six de son activité de personnalisation. Si la réglementation européenne sur les émissions se durcit avant un changement des politiques climatiques, la direction s'est dite prête à payer des pénalités ou à acheter des certificats de compensation carbone pour préserver son offre thermique.