Lagarde verweist nach Paris
Auf einer Veranstaltung des Senders CNN am Mittwoch, dem 14. Oktober, am Rande der Jahrestagungen von IWF und Weltbank in Bangkok sagte EZB-Präsidentin Christine Lagarde, die Antwort auf Frankreichs Anleiheprobleme liege in Paris. Auf die Frage, ob die EZB Frankreich bald helfen werde, sagte sie, es sei Sache der französischen Regierung, die Anleger zu beruhigen. Französische Staatsanleihen gehören zu den am stärksten getroffenen Papieren einer weltweiten Verkaufswelle, da Anleger befürchten, dass politische Auseinandersetzungen vor der Präsidentschaftswahl im nächsten Jahr die Bemühungen zur Senkung des hohen Defizits behindern könnten.
Es gibt besondere Umstände, die dazu führen, dass einige Länder stärker betroffen sind, und Frankreich ist ein solcher Fall.
Sie fügte hinzu, die primäre und erste Lösung liege im eigenen Land, in Frankreich, und betreffe die Finanzpolitik. Analysten spekulieren seit Wochen, ob die EZB französische Anleihen über ihr Instrument zum Schutz der geldpolitischen Transmission kaufen könnte, ein Instrument, das aktiviert werden kann, wenn ein Land nach Einschätzung der EZB ungerechtfertigtem und ungeordnetem Marktdruck ausgesetzt ist. Marine Le Pen hat die EZB gebeten, Frankreich über dieses Instrument zu helfen. Der Gouverneur der portugiesischen Zentralbank, Álvaro Santos Pereira, sagte Anfang Oktober, die Aufgabe der EZB sei es, die Inflation zu kontrollieren, und Frankreichs Problem müsse durch Defizitabbau und strukturelle Maßnahmen gelöst werden.
Haushalt 2027 unter Druck
Die Nationalversammlung begann am Dienstag, dem 13. Oktober, mit der Prüfung des Haushalts 2027; die Regierung will das Defizit im nächsten Jahr wieder auf 5 % des BIP drücken. Die Verabschiedung erscheint ungewiss, weil dem Parlament eine Mehrheit fehlt und die Präsidentschaftswahl im nächsten Jahr näher rückt. Unterdessen nähert sich die französische Zehnjahresrendite 5 %. Der Gouverneur der Banque de France, Emmanuel Moulin, ebenfalls in Bangkok, hatte am Mittwoch zuvor Abgeordnete und Regierung aufgefordert, beim Haushalt "ihre Verantwortung zu übernehmen". Er wies darauf hin, dass die französische Verfassung Bestimmungen enthalte, die die Verabschiedung eines Haushalts auch ohne parlamentarische Mehrheit ermöglichen, ein offenkundiger Verweis auf Artikel 49.3 oder auf Verordnungen.
- Beginn der Prüfung des Haushalts 2027 in der Nationalversammlung
- Lagarde sagt bei einer CNN-Veranstaltung in Bangkok, die Lösung für Frankreich liege zuerst in seiner Haushaltspolitik
- EZB wird voraussichtlich ihre Projektionen aktualisieren und möglicherweise die Zinsen erneut erhöhen
Inflation, Zinsen und Finanzierung
Lagarde sagte, die Inflation im Euroraum sei "überwiegend, aber nicht ausschließlich" durch einen durch den Iran-Krieg ausgelösten Energiekostenschub angetrieben worden. Anzeichen für Zweitrundeneffekte bei anderen Preisen sehe sie noch nicht, doch die EZB werde auf Hinweise wie Forderungen der Gewerkschaften in Tarifverhandlungen achten.
Wir können nicht warten, bis sie voll sichtbar sind, aber wir können vorausschauend handeln.
Die EZB hat die Zinsen in den vergangenen vier Monaten zweimal erhöht, und die Märkte erwarten eine weitere Anhebung im Dezember, wenn die Bank ihre makroökonomischen Projektionen aktualisiert. Lagarde nannte die IWF-Prognose eines BIP-Wachstums von 1,1 % für den Euroraum in diesem Jahr "nicht brillant", aber "kein schlechtes Ergebnis". Bei einer Veranstaltung des Atlantic Council sagte sie, der Wettbewerb um Finanzierung sei sehr stark, stärker als seit Langem, da große Technologieunternehmen langfristiges Kapital für den Aufbau künstlicher Intelligenz suchten.