Le Nikkei 225 enregistre sa troisième plus forte baisse en points, les valeurs de l'IA chutent

Une troisième plus forte baisse en points pour le Nikkei

Le Nikkei 225 japonais a clôturé à 64 425,95 points jeudi 15 octobre, en recul de 3 318,34 points, soit 4,90 %, par rapport à mercredi. Cette baisse constitue la troisième plus forte en points jamais enregistrée par l'indice. La clôture est passée sous les 65 000 points pour la première fois en environ un mois, et l'indice élargi Topix a terminé sous les 4 000 points pour la première fois en plus de deux mois. À 9 h 32, le Nikkei avait déjà cédé 2 421,93 points, soit 3,58 %, à 65 322,36 points, les valeurs de haute technologie liées à l'IA générative concentrant l'essentiel des ventes après les pertes de la veille de leurs homologues américains.

Les chiffres de l'inflation relancent les paris sur une hausse des taux

La vague de ventes a suivi la publication de chiffres d'inflation supérieurs aux prévisions. Les prix à la production aux États-Unis ont augmenté de 1,3 % en septembre sur un mois et de 6,3 % sur un an, contre des hausses attendues de 0,6 % et 5,5 %, la hausse des prix de l'énergie expliquant une large part de cette progression. Ces chiffres ont renforcé les paris sur un nouveau relèvement des taux de la Réserve fédérale, ce qui a lourdement pesé sur les valeurs technologiques. Le rendement de l'emprunt américain à 10 ans s'établissait à 5,10 % jeudi, contre 5,26 % à la même heure mercredi, une autre estimation le situant autour de 5,08 %. Les rendements obligataires se sont détendus malgré les chiffres d'inflation plus élevés, ce qui a soutenu les actions européennes dans l'après-midi.

Les craintes sur le financement de l'IA pèsent sur les semi-conducteurs et les valeurs de l'IA

Mercredi a apporté la première vague de ventes. L'action d'une start-up américaine fournissant des capacités de centres de données pour l'IA a chuté après la forte hausse des rendements de ses obligations d'entreprise, alimentant les inquiétudes sur la santé financière des entreprises liées à l'IA. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu plus de 4 %, et dès l'ouverture à Tokyo, Tokyo Electron et Kioxia Holdings ont fait face à d'importantes ventes. En début de séance, Advantest cédait 11 %, Tokyo Electron 6,5 % et SoftBank Group près de 10 %. Les primes de risque de crédit de CoreWeave, Oracle et SoftBank ont fortement augmenté. Selon CNBC, 20 grandes valeurs mondiales de l'IA et des semi-conducteurs ont perdu plus de 1 000 milliards de dollars depuis le début de la semaine.

L'industrie de l'IA s'appuie largement sur de la dette porteuse d'intérêts, notamment des obligations d'entreprise, pour financer ses énormes dépenses d'investissement. Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell, a déclaré que les investisseurs devenaient méfiants face à cet endettement.

Les investisseurs technologiques sont mal à l'aise face au niveau d'endettement utilisé pour financer le déploiement de l'IA.

Un responsable d'une maison de titres japonaise a indiqué que ces actions étaient susceptibles d'être vendues à mesure que les craintes de financement s'intensifient lorsque les taux d'intérêt montent. Plus de 30 % des actions de la section Prime de la Bourse de Tokyo ont malgré tout progressé, les investisseurs se tournant vers des entreprises moins exposées à la hausse des taux, comme les laboratoires pharmaceutiques et les distributeurs.

Les marchés asiatiques et européens à la clôture

Le Kospi de Séoul a perdu 7,7 % en début de séance, Samsung cédant plus de 9 %, une baisse qu'ANSA a chiffrée à environ 90 milliards d'euros de capitalisation. À la clôture, Séoul a perdu 7,5 % et Tokyo 4,9 %, tandis que Shenzhen reculait de 2,9 %, Shanghai de 2 % et Hong Kong de 1,3 %. Bombay a évolué à contre-courant avec un gain de 1,6 %. Le yen s'est renforcé à 158,01 pour un dollar.

Les marchés européens ont ouvert en baisse, Francfort cédant 0,61 %, Paris 0,25 % et Londres 0,14 %. À la clôture, le FTSE 100 avait gagné 1,1 % à 10 840,35 points, aidé par une exposition moindre aux valeurs technologiques, tandis que le CAC 40 à Paris gagnait 0,8 % et le DAX à Francfort 0,3 %. À Francfort, le fabricant de semi-conducteurs Infineon a perdu 4,8 % et Siemens Energy, qui alimente en électricité les centres de données, 2,6 %. À New York, le S&P 500 a légèrement progressé de 0,1 % et le Nasdaq Composite cédé 0,4 %, Nvidia reculant de 2,2 %, AMD de 4,4 % et Broadcom de 1,9 %.

Le chiffre d'affaires d'Anthropic et la question du financement

Le Financial Times a rapporté qu'Anthropic avait indiqué aux investisseurs que son chiffre d'affaires du troisième trimestre avait augmenté de près de 50 % à 16,8 milliards de dollars, contre 11,5 milliards de dollars au deuxième trimestre. La croissance a nettement ralenti par rapport au trimestre précédent, où le chiffre d'affaires avait plus que doublé depuis environ 4,8 milliards de dollars. Handelsblatt a estimé la progression trimestrielle à environ 45 %. M. Coatsworth a déclaré que ce ralentissement avait alimenté les craintes que le boom de l'IA soit difficile à maintenir.

Il y a une crainte croissante que les grands noms de la tech aillent trop vite et soient sur le point de trébucher.

Taiwan Semiconductor Manufacturing a publié de solides résultats et des perspectives supérieures aux attentes, ce qui n'a pas encore inversé le sentiment. Selon Handelsblatt, la question clé n'est plus de savoir si la demande d'IA est forte, mais si les marchés de capitaux restent disposés à financer cette expansion.