Gwałtowny spadek po letnim wzroście
Niemieckie zamówienia przemysłowe spadły w sierpniu 2026 r. o 10,6 proc. w ujęciu wyrównanym sezonowo i kalendarzowo w porównaniu z poprzednim miesiącem. Dane opublikował we wtorek Federalny Urząd Statystyczny w Wiesbaden. Spadek przerwał serię trzech kolejnych miesięcy wzrostów i był największym miesięcznym skurczeniem od stycznia. Wynik ten znacząco odbiega od prognoz ekonomistów ankietowanych przez Reuters i Bloomberg, którzy przewidywali spadek o 1,0 proc. Dane za lipiec zrewidowano w górę do 3,2 proc. wzrostu (początkowo raportowano 2,5 proc.).
Sprzęt transportowy przyczyną spadku
Destatis przypisał cały miesięczny spadek obniżce o 61,5 proc. w kategorii pozostałego sprzętu transportowego. Ten specjalistyczny segment obejmuje samoloty, statki, tabor kolejowy oraz pojazdy wojskowe. W lipcu liczba zamówień w tej samej kategorii wzrosła ponad dwukrotnie, osiągając zrewidowany wynik 129,4 proc. dzięki wyjątkowo dużej liczbie kontraktów na zakupy wielkoskalowe. Po wyłączeniu dużych zamówień ze wszystkich sektorów, nowe zamówienia w przemyśle były w sierpniu o 0,1 proc. niższe niż w lipcu, co wskazuje na stabilny popyt bazowy.
Geograficzne zróżnicowanie popytu
Spadek liczby nowych kontraktów w sierpniu dotknął zarówno rynek krajowy, jak i zagraniczny, przy czym rynek krajowy odnotował największe straty. Zamówienia krajowe spadły o 17,3 proc. w ujęciu miesięcznym, podczas gdy całkowite zamówienia zagraniczne zmalały o 5,4 proc. W handlu międzynarodowym popyt ze strony państw strefy euro spadł o 5,4 proc., a zamówienia z krajów spoza strefy euro o 5,5 proc. Mimo spadku liczby nowych zleceń, obroty w sektorze produkcyjnym skorygowane o inflację pozostały w sierpniu na stabilnym poziomie, odpowiadającym przychodom z poprzedniego miesiąca.
W mniej zmiennym porównaniu trzymiesięcznym, wolumen zamówień od czerwca do sierpnia 2026 r. był o 1,3 proc. wyższy niż w poprzednim kwartale. Jednak po wyłączeniu dużych kontraktów z tego zestawienia, zamówienia fabryczne odnotowały spadek o 2,6 proc.
Portfel zamówień i perspektywy inwestycyjne
Zmienność przepływu zamówień w sprzęcie transportowym zbiega się z wydatkami rządu federalnego na modernizację Bundeswehry, które w poprzednich miesiącach zwiększyły liczbę kontraktów obronnych. Ekonomiści analizujący dane wskazują na istniejące zaległości w realizacji zamówień jako czynnik stabilizujący dla zakładów produkcyjnych w całym kraju, zauważając, że ogólny poziom zamówień poprawił się od jesieni 2025 r.
Michael Herzum, ekonomista w Union Investment, stwierdził, że obecne wolumeny zamówień zapewniają producentom znaczną widoczność operacyjną:
Księgi zamówień są dobrze wypełnione i oferują branży matematyczną poduszkę bezpieczeństwa na około dziewięć miesięcy.
Herzum dodał, że przekucie portfela zamówień w szerszy wzrost gospodarczy wymaga od firm zwiększenia inwestycji, zauważając, że przedsiębiorstwa obecnie nie mają wystarczającej pewności, by rozszerzać moce produkcyjne:
Niemiecki przemysł się ustabilizował, a perspektywy są dobre, ale to jeszcze nie jest boom.