L'accord avec Fidelidade
Le ministère portugais des Finances a annoncé vendredi 9 octobre 2026 que le gouvernement considère son objectif pour la participation de l'État dans REN comme atteint. Via Parpública, l'État a conclu un accord avec le groupe Fidelidade pour racheter l'intégralité de sa participation dans le gestionnaire de réseaux, portant la part de l'État à 19 % du capital. Les sources divergent sur la participation de Fidelidade : le ministère et certains articles l'évaluent à 5,3 %, la déclaration de REN au régulateur des marchés CMVM est citée à 5,32 %, et Observador rapporte 5,2 %.
Conditions et valorisation
L'opération dépend encore d'un visa préalable du Tribunal de Contas, la Cour des comptes, avant de pouvoir être finalisée. Le ministère a indiqué que les conditions financières définitives et le prix par action convenu ne seront connus qu'après cette validation. Au cours de clôture de vendredi, la participation de 5,3 % est valorisée à environ 125 millions d'euros. L'action REN a terminé la séance à 3,535 euros, ce qui valorise l'entreprise à environ 2,36 milliards d'euros.
La première phase
L'exécutif dirigé par Luís Montenegro avait présenté en août un plan en deux étapes. La première consistait à racheter la participation de 13,7 % détenue par Pontegadea Inversiones, le véhicule d'investissement d'Amancio Ortega, fondateur d'Inditex, propriétaire de Zara. Le Tribunal de Contas a accordé son visa le 1er septembre 2026, et l'État a payé 389,8 millions d'euros pour cette participation, soit 4,25 euros par action. Le montant n'avait pas été divulgué lors de l'annonce du rachat et n'est apparu que plus tard dans les documents transmis au Tribunal de Contas.
- L'exécutif présente un plan en deux étapes pour augmenter la participation de l'État dans REN
- Le Tribunal de Contas accorde son visa pour le rachat de la participation de 13,7 % de Pontegadea
- Parpública finalise le rachat des 13,7 % de Pontegadea pour 389,8 millions d'euros
- L'accord avec Fidelidade porte la participation de l'État dans REN à 19 %
Position dans l'actionnariat
Avec la participation de Fidelidade, l'État devient le deuxième actionnaire du concessionnaire des réseaux d'électricité et de gaz naturel du Portugal, derrière State Grid Corporation of China, qui détient 25 %. Fidelidade est contrôlée par le groupe chinois Fosun, qu'Observador présente également comme le premier actionnaire de BCP.
Position du gouvernement
Le ministère a indiqué que le mandat autorisait des rachats allant jusqu'à 20 % du capital de REN, mais que le gouvernement ne procédera pas à d'autres acquisitions.
À ce stade, le gouvernement considère que l'objectif de participation dans REN est atteint.
Le ministère a justifié cette décision par la nécessité de défendre l'intérêt public et de préserver ce qu'il qualifie d'actif stratégique pour le pays. La transaction avec Fidelidade ne sera finalisée qu'après validation par le Tribunal de Contas, et les conditions détaillées seront publiées à ce moment-là.