Bank of Japan podnosi stopy procentowe do najwyższego poziomu od 31 lat, w ślad za innymi bankami centralnymi

Bank of Japan podnosi stopy do najwyższego poziomu od 31 lat

W piątek 18 września 2026 r. Bank of Japan podniósł główną stopę procentową z 1,00% do 1,25%, osiągając najwyższy poziom od 31 lat. Decyzja zapadła na zakończenie dwudniowego posiedzenia, podczas którego członkowie zarządu przegłosowali podwyżkę stosunkiem głosów 7-2. Ruch ten przełamał dotychczasową praktykę banku centralnego, polegającą na dostosowywaniu kosztów kredytu dwa razy w roku, i nastąpił trzy miesiące po poprzedniej podwyżce. Mimo wzrostu stóp japoński jen osłabił się, ponieważ inwestorzy zareagowali na obecność dwóch gołębich dysydentów w zarządzie, którzy opowiadali się za utrzymaniem dotychczasowych kosztów kredytu.

Gubernator Kazuo Ueda wyjaśnił zmianę podczas konferencji prasowej w Tokio.

Do tej pory naszym krótkoterminowym celem polityki było podniesienie inflacji bazowej z poziomów poniżej 2%. Obecnie inflacja bazowa zbliża się do 2%. Jeśli zmaterializuje się ryzyko przekroczenia tego poziomu, może to negatywnie wpłynąć na gospodarkę Japonii. Stabilizacja inflacji bazowej na poziomie 2% jest kluczowa. Nasza faza polityki uległa zmianie.

Globalne banki centralne zaostrzają politykę

Japońska decyzja wpisuje się w działania podejmowane w gospodarkach zachodnich, które mierzą się z ponowną presją cenową. Rezerwa Federalna podniosła koszty kredytu dwa dni wcześniej, w środę, a Europejski Bank Centralny zwiększył stopy w poprzednim tygodniu. W Londynie Bank Anglii utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie w czwartek, ostrzegając jednak, że przedłużający się konflikt na Bliskim Wschodzie może wymusić kolejne podwyżki w przyszłości. Rynki finansowe wyceniają obecnie niemal trzy dodatkowe podwyżki stóp w Stanach Zjednoczonych do połowy 2027 r., a także po dwie kolejne w Japonii, Wielkiej Brytanii, Europie i Australii.

Gubernator Banku Rezerwy Australii Michele Bullock zauważyła w piątek, że ryzyko wzrostu inflacji krajowej wydaje się materializować.

Szok naftowy i uporczywa inflacja

Decydenci na całym świecie zarządzają presją cenową powiązaną z wojną w Iranie i wyższymi kosztami energii. Ceny ropy naftowej w piątek przekroczyły 100 USD za baryłkę, zyskując niemal 15% od początku września. Działania zbrojne trwały również w czwartek, gdy Arabia Saudyjska i wspierane przez Iran siły Huti w Jemenie wymieniły transgraniczne ataki, co zmusiło cywilów w Jemenie do ucieczki łodziami przez Morze Czerwone. W Pekinie chińscy urzędnicy prywatnie kontaktowali się z Teheranem, wzywając do powściągliwości sił Huti po apelu przywódców Arabii Saudyjskiej.

Ceny hurtowe w Europie odzwierciedlają presję energetyczną. Niemiecki urząd statystyczny poinformował w piątek, że ceny producentów wzrosły w sierpniu o 4,6% rok do roku, przekraczając prognozę 4,1% w sondażu Reutersa.

Odporność gospodarcza i obciążenia fiskalne

Aktywność konsumentów w Wielkiej Brytanii wykazała odporność mimo wyższych kosztów paliw. Oficjalne dane Office for National Statistics wskazują, że brytyjska sprzedaż detaliczna wzrosła w sierpniu o 0,5%, odrabiając spadek o 0,5% z lipca i przewyższając oczekiwania ekonomistów, którzy prognozowali spadek o 0,2%. Wolumen sprzedaży rok do roku wzrósł o 2,4%, wspierany przez wydatki na żywność, odzież i zakupy w domach towarowych dzięki słonecznej pogodzie oraz czerwcowym mistrzostwom świata w piłce nożnej, mimo że sprzedaż paliw samochodowych spadła o 1,3%. Jednak detaliści, w tym Next, Primark i John Lewis, zgłaszali trudne warunki i obniżyli prognozy.

W Indiach agencja ratingowa Moody's podniosła w piątek prognozę realnego wzrostu PKB na rok fiskalny 2027 z 6% do 7%, wskazując na odporność gospodarczą mimo wysokich kosztów energii i zjawiska El Niño.

Choć nadal oczekujemy, że Indie będą rozwijać się szybciej niż wszystkie inne gospodarki G-20 oraz podobnie oceniane suwerenne rynki wschodzące, ryzyka pozostają.